ПРИВАТБАНК: завеликий, щоб бути приватним

 

  • Про перехід Приватбанку у володіння держави, найбільшого приватного банку України, оголосили 19 грудня 2016 року, і здійснювалося урядом 21 грудня 2016 року, що стало несподіванкою для ринку, незважаючи на недавні чутки про такий розвиток подій.
  • В цілому, ми бачимо, що Національний банк і уряд підійшли високопрофесійно до націоналізації Приватбанку, що дозволяє уникнути кризи по всій банківській системі, стабілізації банку протягом дуже короткого періоду часу.
  • У довгостроковій перспективі ми бачимо, що банк зіткнеться з великими проблемами в зв'язку з своєю бізнес-моделлю, яка сильно залежить від пов'язаних сторін і регіональної економіки.
  • Ми розглядаємо три сценарії після націоналізації банку - повне списання незабезпеченого боргу банку, реструктуризація заборгованості, або угода з реструктуризації єврооблігацій.

Укрландфармінг: захищаючи ядро (24 листопада, 2016)

  • Євробонди великого українського агрохолдингу Ukrlandfarming знизилися в ціні на 40% з початку року на тлі невизначеної оперативної обстановки, продовжуючи зусилля з реструктуризації боргу компанії і протистояння з Національним банком України щодо його особистих зобов'язань перед НБУ.

Ми відзначаємо, що ринок надто гостро відреагував на потік новин, і розглядаємо очікувану прибутковість агрохолдингу до погашення - 55% (після реструктуризації), що є доволі привабливим у порівнянні з іншими українськими корпораціями.