Еженедельный обзор рынка облигаций (6 ноября, 2016)

 

Макроэкономика и политика

  • ВВП Украины вырос на 1,2% в январе-октябре 2016 года, по оценкам Министерства экономического развития и торговли. Согласно ожиданиям министерства, прогноз роста ВВП в год остается на уровне 1% (+/- 0,2 п.п.). Индекс производства, рассчитываемый Министерством, продемонстрировал ускоренный рост на 3,2% в течении десяти месяцев, по сравнению с увеличением на 2,8% за девять месяцев, благодаря сельскохозяйственному сектору (2,8%), строительству (13,7%) и внутренней торговле (4,6%). Дефицит текущего счета Украины сократился на 73,7% (-45,7%) в октябре 2016 года, и составил 234 млн. долларов США. За десять месяцев текущего года дефицит счета текущих операций увеличился до 2,5 млрд. долларов США. В январе-октябре 2016 профицит финансового счета сократился на 77,1% (-52,7%) до 311 млн. долларов США. Совокупный баланс финансового счета был положительным на уровне 3,5 млрд. долларов США. Общее развитие платежного баланса с профицитом составил в размере 91 млн. долларов США (-81%; -60%) в октябре.

 

Обзор рынка еврооблигаций

Средние цены на суверенные еврооблигации Украина-2019, Украина-2020 и Украина-2021 снизились на 0,8 цента на прошлой неделе, остановившись на 95,5, 93,7 и 92,1 центов соответственно. Среднесрочные еврооблигации Украины-2022, Украина-2023 и Украина-2024 потеряли 0,5 цента, торговавшись на 90,3 центов. Долгосрочные Украина-2025, Украина-2026 и Украина-2027 снизились в цене на 1,0 центов и торговались в диапазоне 88,3 центов. Мы считаем, что цены на суверенные еврооблигации продолжают отражать обеспокоенность относительно новых политических рисков в стране, после президентских выборов в США и последних коррупционных скандалов с участием руководства страны. ДТЭК-18 по-прежнему растет еще на 50 базисных пунктов в течение недели. В то же время, RailUA-18 и Ukrlandfarming-18 упали примерно на 20 базисных пунктов каждый. Мы видим минимальную цену на RailUa и Ukrlandfarming, что является отражением рыночных ожиданий в краткосрочной перспективе долговых операций двух компаний, в то время как вопрос ДТЭК получит уверенную поддержку со стороны регулирующего развития в стране.

Денежные рынки

За последнюю неделю средний обменный курс доллара США к украинской гривне почти не изменился и составил 25,67 грн, остановившись на уровне 25,90 грн в пятницу. Средний дневной оборот FX на межбанке увеличился на 6,0% до 163 млн. долларов США, в то время как объем FX торгов составил 184 млн. долларов США в пятницу. Средние суммы задолженности на корреспондентских счетах банков увеличились на 4,8%, или на 2,0 млрд. гривен до 43,3 млрд. грн. На прошлой неделе большинство индексов KievPrime снизились, за исключением KievPrime 6M, которая осталась неизменной на уровне 18,7%, а KievPrime 1Y набрала 0,03 п.п. котировавшись на уровне 18,9%. Краткосрочный KievPrime овернайт и KievPrime 1W упали на 0,13 п.п., котировавшись на уровне 13,5% и 14,5% соответственно. KievPrime 1M потерял 0,3 базисных пункта и котировался на уровне 16,4%, в то время как KievPrime 2М и 3М KievPrime снизились на 0,03 базисных пунктов, остановились в диапазоне 18,2%. НБУ продлил рефинансирование банкам в течение недели на 727 млн. грн. (2,8 млрд. грн. за предыдущую неделю), в то время как банки приобрели депозитные сертификаты НБУ на сумму 48 млрд. грн (28 млрд. грн в течение предыдущей недели).

Местные рынки облигаций

Минфин не размещали внутренние облигации на прошлой неделе. НБУ и небанковские корпорации сократили свои запасы внутренних облигаций на 0,4% (1,5 млрд. грн), 1,6% (222,3 млн. грн.), а также 12,5% (1,3 млрд. грн.). Деятельность вторичного рынка государственных облигаций была распределена следующим образом: краткосрочные облигации составили 19% контрактов и 14% объема рынка, среднесрочные облигации составили 81% и 86% соответственно. Номинированные в долларах США облигации составляли 24% контрактов и 1% от общего объема рынка. Общий оборот государственных облигаций на фондовой бирже "Perspectiva" составил 2,1 млрд. грн., по сравнению с 2,4 млрд. грн. за предыдущую неделю.

Корпоративные новости:

  • Чистый убыток агрохолдинга «Авангард» за 9 месяцев текущего года по сравнению с аналогичным периодом 2015 сократился на 74%
  • Европейский инвестиционный банк выделит "Укрзализныци" 150 млн. евро кредита
  • Выручка Метинвеста выросла на 2% в сентябре 2016